K线图不会改变市场，是市场改变了K线图。
　　我将回答这个问题。但我首先要说的是，我们不可能了解，任何时候市场为什么会做那样的变动。市场和我们的日常生活以及职业中涉及的其他层面不同，市场总是用不稳定的资料，日复一日和我们打交道。
　　有人说占星术 是真正改变价格的推手，或许吧。上星期，除了日线图以外，几乎所有商品全面下挫。怎么会这样呢？在理论上，黄金和国债，肉类和豆类，没有道理同时下挫的呀？但实际上就是发生了，我一次又一次地目睹这种现象。
　　又有人说，趋势线及阻力线是改变市场的原因。甘氏的门徒们有他们自己一套的角度、支点等等工具。我一点也不相信这些玩意。但一次又一次，我看到市场就在这些技术工具宣称要触底的地方，进一步往下跌破。
　　当然，还有基本面学派的人。有时利多消息会让市场上涨，但同样经常发生的现象是，市场会在出现利多消息之后下挫，在出现坏消息之后上涨。
　　难怪在我33年交易生涯所认识的人当中，没有人敢持续预测市场接下来会有什么动作。最聪明、最热门的预测人物也有被打入冷宫的一天，我无法接受我们就是被他们所击败的观点，因为我们是被那些不稳定的资料所击败的。
　　但幸运的是，因为有一些可获利的指标、型态及技术存在，所以我们能够获利。虽然不是每次都赚，但会经常赚钱。
　　其中一项比较好的指标，就是利率对股市的强烈影响，这并不是一个新的结论。在我1969年出版的《选股秘诀》一书中，就讨论过必定变动，也就是我当年发明以利率作为股价未来趋势变动的指标（利率会受到利率水准的影响）。
　　比较容易去观察这个问题的方法，就是观察国债以及标准普尔500指数之间的对应关系。这方法不但容易，拜电脑之赐，我们还可以清楚看到其间存在哪些关系，如果有的话。
　　基本的逻辑
　　我在俄勒岗大学遇到一位最棒的逻辑学教授阿尔伯特·凯士特。你们许多人在伦理学课程上用过他的书。他的课士我在大学四年当中除了主修之外，上过最精彩的课。回想起来，我仍然会说那是我离开学校以后，对生活最有帮助的课程。
　　你有没有想过，有多少次我们教导孩子们，或者我们接受别人教导的“事物”，从来没派上过用场，从来没有。在我们学过的数学中，真正用得上的大概只有1/10。你上一回把圆周开平方，或抱一本史诗入睡是什么时候？或者上次因为忘记文法，将分号放在句尾是什么时候？我相信就是这些填鸭式教育，让我们不能生活得更有智慧，并且沦为严谨且荒谬理论的牺牲品，很容易就被市场大师们所误导。

　　回到基本的逻辑。逻辑的首要规则之一就是，你不能用A来预测A。然而市场分析师每天都用价格来预测价格，喔，我们可能会掩饰说，我们是用振荡指标、移动平均线或趋势线来预测价格。但简单的事实是，我们用那些由价格创造出来的工具去预测价格。凯士特博士一定会给90％的技术分析师批不及格。
　　有三件事足以毁灭期货交易员：坏的方法、缺乏资金管理，以及坏习惯。
　　坏习惯——不，这不是你小孩听的摇滚合唱团团名（虽然它可能卖了不少唱片）。我所谓坏习惯的真正意思是什么呢？仔细分析一下，可以区分为两个部分：
　　第一个部分包括你已经知道的坏习惯。在美国西海岸，我们有时候会认为我们之所以无精打采，是因为一年365天都没有很早上床睡觉，好让自己能在早上5点10分清醒过来而导致这种没有精神的状态。在东海岸，坏习惯则代表每天早上应该做的工作，却一直拖到开盘铃响后才开始做。
　　更糟的是，我们没有维护自己的健康，而且没有与期货以外的世界，即没有和我们的家人与朋友共处的世界保持平衡。但这些都是我们在生活常识中已经了解，已经处理以及引起争执的坏习惯。
　　第二个部分则包括了真正的坏习惯。在交易这个行业里，这些明显的坏习惯，我们却沿袭地认定它们是正确的（或是好习惯）。
　　这种坏习惯在我们的想法中已经根深蒂固，形成一种我们认为是成功基础的作业准则。但由于基础是错误的，所以我们永远无法创造利润。兰德说得对：永远要先检查你的假设前提是否正确。
　　我在交易员（不论是成功或失败的）身上最常见到的坏习惯是：无法正确地对市场的行动做出反映。除了自以为是以及添油加醋之外，市场行动本身其实就是一切……而这就是个致命伤。当你把某些东西“覆盖”在市场行动之上时，你是在告诉市场该怎么做，而不是在听它说话。
　　最常见的模式，也是一种非常坏的习惯，就是在强劲上涨时一直想要做空。或者，同样糟糕的是，你看到了非常强劲的涨势，比方说是个涨停板，此时你听到脑子里那个小小的声音，告诉你等拉回再进场，也就是不要追赶这一波，市场一定会回档。

　　简而言之，你被吓得不敢在新高点买进，在新低点卖出。
　　戒掉坏习惯的方法
　　我只知道两种戒掉坏习惯的方式。第一就是重复，不断地重复正确的行为模式，以发展出帕夫洛式制约反应，养成好习惯。
　　另一种方式是理智地了解这项怀习惯是错的，并用正确的资讯、真理来取代这种了解。这里有两个市场的真理。
　　真理1： 当市场在接近或几乎在当天的最高收盘时买进；当市场在接近或几乎在当天的最低点收盘时卖出（涨或跌停板会导引出持续性的变动）。
　　是的，我也知道，不管是理智上还是感情上，都很难做到在出现涨或跌停板是买进或卖出，但事实上这么做会赚很多钱。
　　让我对你做解释。我到“系统作者”公司问一个简单的问题，“假如收盘价收在当日区间65％以上的范围内，我根据那天的收盘价买进，然后在5天、10天、15天、20天之后出场，会出现怎样的结果？”结果显示，设定止损点做为保护，这项做法的威力实在惊人。这个基本策略在所有市场上都能够获利。
　　更惊人的是，一年前我为《期货》杂志撰写有关蜡烛线的文章，我在出现“最明显的多头”型态时买进，并用前述的出场方法做测试，结果，没有一种型态可以在所有市场都有效。然而，这里我们所说的简单型态，却能够全面获利？我的天啊，在令人不敢置信的强势市场中买进，真是个好习惯。
　　这是一件很奇怪的事。依我们的习惯，我们要在强势上涨的日子里做空，在疲弱下跌的日子里做多。你说对了，我们都喜欢有点折扣。但是在交易这行当中，贪图折扣会让你破产。
　　如果有某一个好习惯，可以用来区别我所认识的专家们和散户之间的差异，那就是他们愿意在强势上涨时买进。比尔·米汗是多年前第一位想帮助我戒掉“回档时买进”这项坏习惯的人，而我保证，要戒掉这项坏习惯并不需要花大多时间。要记住，强势代表一种力量，而市场需要力量来维持它的趋势。
　　为了让这点更深入脑海，我要补充一句，在“线图”上，我所知道的最佳买进信号，就是价格冲破你的图纸之外，这时你得再贴上一张纸，这就是终极的买进信号。
　　真理2： 新高点买进以及新低点卖出。
　　假如我必须要做出猜测的话，我猜想用新高点买进以及新低点卖出这种策略所产生的获利，将超过交易员所知道的其他任何技术工具。反过来说也对，在新高点卖出、新低点买进，通常会造成亏损（永远、永远都会）。

　　当我们看到出现新高点，假如时间不长，通常会放弃这笔交易，或是想等到回档时再进场。从以下的研究，可以看出这种做法是错的，而且大错特错。这项研究只是在创下X日新高时买进。它，即电脑系统可以做到一般人及“缺乏训练”的交易员永远无法做到的事。
　　这项真理是经过电脑确认是准确无误的。在新高点买进是一项成功的策略，说明市场强势的重要性。大多数交易员都会被超强的市场变化吓倒或心生胆怯。因此他们都不愿意买进，甚至更糟的，进场做空。
　　我们总会这么说，在跑道上或在拳击场上，最高大的、最快的、最强悍的选手，不一定永远是赢家。但是，朋友们，我们就一定得赌他们赢。
　　设立止损点
　　在这个行业里只有两件事是确定的：第一，你必须要控制损失；第二，价格的高低是不可预测的。开发操作系统的目标，就是要制造出一台最赚钱的机器，它要像油井一样，可以不断地抽出利润来。即使你永远达不到那个目标，也可以从开发系统的过程中，了解到许多正确的交易方法。
　　正确设置止损点是我们从开发操作系统中所学到的一个例子。使用止损点的理由，也就是唯一的理由是，当操作系统失败的时候，它可以保护我们。操作系统失败乃兵家常事，假如这个潜在的缺点不存在的话，就没有必要设置止损点了。止损点是我们的挡箭牌，它能保护我们免遭来自我们的系统、市场本身不可预测的风险。
　　这场游戏牵涉到那么多不可预测的行为，所以止损点如果设得太近的话，就可能会伤害到你。的确，止损点定得越近，它们“鸣枪示警的频率就越高”，止损出场的次数就越多，你会越来越多怀疑。就我所认识的交易员来说，没有人能够预测得分毫不差（由价格随机变动的缘故），因此止损点必须设在随机波动区间之外。距离必须远到假如被触及的话，必然是因为真正的（而非随机）价格活动所致，这是第一课。
　　有关止损点的第二个重点如下：由于它们的目的是为了防止大灾难的发生，所以必须以资金管理的原则为基础。我希望你在这堂课学到一个教训：绝对金额止损点要远比到处化缘式的技术分析有效多了。