有钱人不下大赌注
　　有钱人通常都是聪明人，都了解不可以拿整座农庄当赌注。只有失意的投机客才会抱着财运来时要狠狠大捞一笔的心态。他们会时倒霉的牺牲品，因为在这个过程中可能会失足落水。当然，你一生中可以溺水一、两次，但如果老是溺水，在赌局中你一定会输，而且因为押上全部家当，所以会全盘皆输。这就是为何有钱人不下大赌注的原因。
　　他们太精明了，知道投资决策可能时随机的，所以不会把所有家当都押在一次投资上。 凭借着聪明才智，他们了解未来是无法预测的，才以这种方式下注。多年以前，我担任猛大拿州一家小银行的董事，因为职务的关系，我审查了许多贷款申请案，企业的申请案通常都会包括一份贷款用途计划书，也就是企业提出要怎样用钱，以及怎样清偿贷款的计划书。
　　我从没有看到过一本能够实现其内容的贷款用途计划书。它们一定会走样，你也可以想象得到，企业的真实情况无法使人相信，它的前景如同计划书上所写的那样好。有位资深的银行家说得好：“如同存证信函不会带来好消息，计划书从来也没有正确过。”
　　有钱人是适当地找出一、两次好的投资机会，投入适量资金来赚钱。实在没有必要冒溺水身亡的风险，来换取跳水的刺激，这太不值得了。
　　要赢一千就得赌一千
　　这是一则拉斯维加斯赌场庄家最爱说的话，也是对有钱人不下大注的部分注解。
　　这虽然是拉斯维加斯赌场庄家最爱说的话，但它绝对错了。以下才是“赚一千美元”的正确方法。
　　赌博和投机没有太大的差别。它们最大的不同处在于赌徒绝对无法影响赌局，它们一直是屈居下风（除非它们会算牌）。我一直都很诧异，在机会不利于我们的赌局中，我们仍蜂拥上桌去赌。
　　拉斯维加斯一天开业24小时的原因很简单。赌客都不愿意停下来，你一直想找到对你有利的赌局，尤其是能够小赢的赌局，玩的越久，就更有赢的把握，所以赌徒他们都不肯停。对赌场而言，玩的越久，赌客就是分分秒秒涓滴流入的银行存款。赌场对庄家的格言也有问题。庄家应该算是最懂得赌博的大师，毕竟他们看多了。但是，要赢一千就得赌一千的“经验之谈”，却会让你遇上大灾难。
　　去年，我的女儿以1万元开始交易，后来11万美元，而我购进1份5万美元合约，后来变成了100万美元。我们是从不下大赌注的，我们的赌金都很小，绝不让风险超过我们赌注的20％，但回报却超过它应有的幅度。
　　假如赌局对你有利（这是投机客下注前的必要条件），那么就要按照拉斯维加斯打造出来的金钱圣地的规矩来玩，冒点小风险，并且整天玩下去。
　　“要赢一千，就得赌一千”的问题，在于你可能会同样迅速地输掉那一千。所以何不找出一套能随着游戏的自然进展而赚到一千元的策略，而不是只靠运气在这次赢了一千元，下次却输掉一千元。交易可以赚进许多钱，而且交易的赌局不是马上就要关门停止营业，所以要学习如何让你的获利随着时间成熟，而不是单凭扔一次骰子就能获利。
　　我在36年的市场搏击中，看到破产的人比发财的人还要多。这些失败者何赢家的作风刚好相反，他们野心勃勃地想靠一、两笔交易就发财，而赢家则是经过不断地做正确的事情而创造财富。当你想要痛快地大开杀戒时，自己被宰的机会往往比活着还要大。
　　有钱人不下大赌注。真正有钱而且聪明的人不会下大赌注。首先他们不会跑出来想要证明什么，他们跑出来是为了要赚钱；其次，他们深知风险管理和投机的两大支柱－－选择和时机同样重要。这就是商品期货交易行业的运作之道：选择、时机及风险管理。
　　投机只适合于爱坐云霄飞车的人
　　这点你一定要相信我。假如你不喜欢云霄飞车上下旋转的刺激感，就把本书放下来，继续过你单调的生活。投机客的生活简直就像环双轨滑车。它是连续的上下振荡、高低起伏，希望最低点能往高点发展，但实际情况却往往是碰到低点后会往更低点下降。最糟的是，最高点也会这样。
　　虽然许多人因为向往刺激而被投机生涯所吸引，但他们却没有想到上下起伏的风险，只想到这是通向劳斯来斯轿车及大把钞票的路。实际情况并不是这样的，实际上是一连串的未知及不按常规出牌。在这个行业中，刺激是往往能够将一个健康人慢慢地杀死。
　　虽然在心态上，你必须是个寻求刺激的人，但是不能让这种心态控制你的交易风格。说实话，假如你不能学习去约束及控制寻求刺激的本性，就永远无法成为一名成功的投机客。也许这就是为何从事这个行业如此困难的原因，它会让寻求刺激者去投机，却让规避风险者由观望而创出一番事业。你想在这一行出人头地，就必须学习去规范、约束自己。在云霄飞车上要懂得做好保护，否则会飞出跑道。我对那些想要成为投机游戏长期赢家的建议是：抑止寻求刺激的心态。
　　假如你没耐心等待，就没什么好等的了
　　这是你必须学习控制寻求刺激的要素之一。寻求刺激者，如你和我（我把你算进来的原因是，你并没把本书放下来，而且还在继续阅读），热爱迅速行动的快感，并且乐此不疲。所以投机新手常常会毫不迟疑地进行买卖、下注，拿定主意后就将钱砸下去，因为不论输赢，他们都获得了回报－－决断的快感。

　　期货交易新手的主要问题，就是我们所谓的“过度交易”。当交易员为了寻求快感而不顾市场利润时，他们通常的做法是，交易金额过大，或交易合约数量过多。
　　这的确涉及强度的问题：你拥有的合约数量越多，经历的刺激就越大。你越是经常买卖，就会有更多的脑内啡注入脑中。是的，太频繁的交易或太多的合约回数，就回成为你的致命敌人。有钱人不下大赌注，也不会每天下注。
　　耐心，则会要求你在做交易时必须有充分的理由，足以压倒追求快感的心态，并超越我们心中想象的投机客的所做所为。在我的投机世界里，频率及强度绝不是越多越好。我要有选择性，等待最理想的时机做出最佳的出击，这真的不是靠霰弹枪攻击的行业，我们要像待在丛林中等待的猎人，等到猎物完全现身，近在咫尺的时候，这时（也只有这个时候）我们才可以开枪。
　　没有耐性的交易员会耗尽所有子弹、金钱以及热情，等到真的该射击时，却已经没有子弹了。
　　如果不能确实执行，使用系统或策略又有何益？
　　技术分析等一些人一直都在期盼能够开发出可以彻底击败市场的交易系统。他们投入了无数的时间及金钱来追求利润。这样做固然很好，我这辈子几乎每一天都这么做，希望能对市场有更多的了解。
　　但是差别在于，当他们找到“主要系统”之后，就会进行一、两笔交易，然后开始修改交易系统，或者不按照交易系统的建议去执行。多年以前，我的老友林·艾德瑞其说的最好，“如果你不想去执行，干嘛要去维持一套系统，以及做所有的苦工？”
　　对自己要诚实。假如你不想遵守自己订的规则，那又何必制定规则呢？你应该把时间花在其它事情上。对投机而言，除非你想以破产收场，否则规则是不能违反的。投机规则的存在价值是告诉你何时是最理想的进场点及出场点，更重要的是，规则是用来保护我们不会被自己所伤害。
　　也许你不认为这是个问题，遵守系统规则是件简单的事情，其实不然。
　　在去年，美国将近有52000人死于车祸，平均每星期死亡1000人，因为他们都违反了一、两项简单的交通规则：不可超速或不可酒后驾车。这些都是简单的规则，一点也不复杂，也不像投机规则充满情绪性，然而他们的家人却将要因为他们未遵守一套很简单的规则而伤痛不已。假如你要选择富有传奇色彩的投机生涯，相信我，你的财务绩效也将面临同样的下场，肯定是一场大屠杀，或者将毁掉你投机事业的前景。
　　圣诞节不会在12月才来到
　　身为商品期货交易员或投机客，真正对这行感到头痛的地方是：我们从来不曾、也永远不会知道今年会不会赚钱。 珠宝店老板知道他可以在节日或圣诞节赚到一年中的大部分钱。这对大多数的零售商而言是实情，他们知道什么时候会财源滚进，并可以预先做好准备。
　　然而我们对此却毫无办法。这就是为什么我要写这本书以及出版《投资通讯》的原因，我想在生活中有些稳定的收入，毕竟他们还是蛮又赚头的。我可能连续12个月都能够赚钱，也可能一毛钱的赚头也没有，事实上可能在一年的前6个月至7个月一直都赔钱，然后突然中了大奖。在云霄飞车的世界里，谁都无法知道未来会发生什么事。
　　这就是为什么专营商品期货的基金经理人会从他管理的资产中抽取固定比例佣金的原因。他们一般会在利润中抽取至少两成的费用，这样才能够有稳定的收入抵消平常的支出。他们何一般人没什么两样，都需要有固定的经济来源。 在我看来，你们不应该辞掉工作，跑来当交易员，不管你以前从事的工作有多烂。因为它毕竟是你的生活保障，通过这份工作，你可以有稳定的收入来源，从而保证你可以欢度圣诞节。是的，我了解你并不喜欢你以前的工作，但是你知道吗？我也不喜欢我的工作。因为在市场中被连续修理两、三个月已经是家常便饭的事了。而连续在《投资通讯》中做出失败的推荐，更不是一件愉快的事情，因为每个人都会看到我的错误，我的对手更会夸大这个错误，我的朋友也会笑话我。
　　但这些都无所谓。在我的世界里，你不需要喜欢，只要去做就对了。这表示，甚至在出现平仓亏损时，也要绩效遵循系统所规定的原则，即使不喜欢，但当价格触及止损点时，还是要出场，然后告诉自己，今年的圣诞节可能会迟到。甚至必须做更好的预算规划，保留足够的钱，度过一个可能很悲惨的圣诞节。如果我够幸运的话，圣诞节出现在今年的1月或2月，但是我也不会期望接下来每天都是圣诞节。因为到天堂的路不是一条直线，我的银行存款也不会呈直线上升，而是频频出现高峰及低谷的崎岖小路。这就是为什么我从来不知道圣诞节会在什么时候出现的原因，我只知道，假如我做对事情，圣诞老人最后一定会找到我的烟囱。

　　你在游戏中拥有优势或玩得越久，赢面也越大
　　假如你知道自己在这项游戏中拥有某种优势，就会知道在某个时点你会赢得赌注，这时圣诞节就来临了。
　　对所有的投机客来说，这是一个很重要的概念，根据这个概念，我们可以建立一套信仰系统，但是我们可不是光靠信仰来建立这样的观念。赌场不是靠信仰而是靠数学来运作或经营的。它们知道赌轮盘或掷骰子必然出现的结果，因此让轮盘不停地转下去。他们不在乎等待，也不会停下来。赌场一天开门24小时是有原因的，你玩的越久，它们就越能够赢走你口袋里的钱。
　　我猜想这就是为什么我老是觉得那些想要到拉斯维加斯赚赌场钱的人很可笑的原因。赌场把你我视为填饱它们银行帐户的粮草，这可以从拉斯维加斯的宏伟大旅馆，以及它们的股价表现来判断出，它们总是在帐户本子的右边栏位（注：资本帐户的“借方”）增加金额。
　　身为交易员，我们要了解，时间是我们的朋友。在法律合同上注明时间是不可或缺的要件，履行合约时可能是如此，但是在做交易时，时间就不是最重要的因素。因为，如果你在某项游戏中占有优势，时间过得越久，最后的胜利就越能肯定。
　　赌场不打佯还有另外一个原因：赌客不愿意罢手。套用我们的行话：赌客过度交易。
　　虽然我们不是赌场，但肯定我们可以从它们身上学到很多东西。我们要确定自己的做法具有统计上的优势，就必须去测试，去证实自己的策略有效。你不可以因为你那么聪明或英俊潇洒，就断定自己的做法一定会赚钱。一旦经过研究证实这个做法可行，剩下的问题就是执行系统来支持你的信念了。
　　乘胜追击，不要屡败屡战
　　这是投机最重要的原则。输家则刚好相反：他们在输的时候往往会加码去赌，赢的时候却会减码。输家看到有人在吃角子老虎机上输光了钱，就会冲上去取代他的位置。赢家则会寻找连续获胜的机会，紧抱住自己的优势。我清楚的记得，我曾连续赢了18笔标准普尔500指数的交易。在连续赢了3笔交易后，75％的人都不会再绩效下一笔交易了，而在连续赢了6笔之后，根本就没人会继续做任何交易了。这表示，人心似乎无法承受成功，反而偏爱失败。一般人害怕胜利会转为失败，却又明显地希望反败为胜，所以他们愿意在失败后继续投资或投机。
　　但事实上，所谓的成功是一连串的交易能够获利，你不可以因为已经成功而喊停，只有乘胜追击，才会获得最后胜利。失败则是一连串的交易亏损。要确认一套交易系统失败的最明显指标，就在于它的失败记录之多是前所未见的，这也正是一般投机客最想占的便宜了。无可否认地，在出现短期失败之后运用这套经过证实可以长期获利的系统去进行投资，是一种操作的智慧，但如果只因为“太成功了”而喊停，则是一点也不聪明。
　　朋友，你要乘胜追击，而不是屡败屡战。
　　成功会杀人－财富是危险的
　　虽然我们必须、而且一定要乘胜追击，但不能让胜利冲昏了头，因为财富会让人过度自信，转而导致我们不再依循获致成功的规则。
　　从那些追随我的操作方法，并且获致良好绩效的交易员那里，我听到过数不清的案例，有些人赚了10万美元，结果又吐回去了。究竟发生了什么事，问题都是一样的。这些投机客在取得了一定的成功之后，开始慢慢地分不清究竟是自己采用了一套有效的操作系统，还是自己运气太好，结果往往是，自我意识凌驾于所有规则之上。
　　他们在自我意识对他们说，已经达到目的了，有足够的钱来进行冒险，不再需要基本规则，能够掌握和控制一切了。这是他们的一种“管他什么地雷，全速前进”的进入模式。止损点不再那么重要，但是由于他们建立了太多的交易仓位，或是投入太多市场，一旦误触地雷，爆炸力将会十分惊人，甚至大到让你尸骨无存。
　　要怎么挽救这种情况呢？我一直告诉自己一种简单的观念：你要和你带去参加舞会的舞伴跳舞，不要看到其它漂亮的系统或交易方法就更换舞伴。假如你赚到钱，不要再改变了，用相同的规则或者相同的逻辑，不要再修修补补了。并不是因为我自己才让交易赚钱，而是因为追随某些经过测试、证实有效的系统或方法，才会赚钱。我们想靠自己单飞，结果不免导致坠毁的命运。你越自以为是，或是越偏离投机操作的规则，就坠毁的越快，而且越惨烈。
　　信心、恐惧、积极
　　温顺的人绝对不会成为投机客，所以他们最好能够继承到一份财产。
　　投机客必须学习自我管理的三项特质，分别是信心、恐惧与积极。我会依次讨论如下：
　　信心。你要具有某些信心，但不能过度自信。你的信心来自于对市场的研究，而非来自于我的感觉。忘掉你内心世界中对自信心那种充满温暖、模糊又愉快的天真感觉。你需要的是基于经验与研究所建立的信心，才能让你能够采取正确行动，并且在下单交易时不会被呛到。而输家总是会被呛到，赢家在交易时总会感觉紧张，但是他们会对自己所采取的交易方式（不是对自己）信心十足。

　　没有信心，你就永远不能扣扳机而做成买卖，尤其当市场大幅动荡，绝佳的交易机会不知道会从哪里蹦出来，更是如此。
　　温驯的人可能真的有土地财产可以继承，他们不必像投机客那样必须自己赚钱。不过我在一流的商品期货交易员身上看到的内在自信，则是令人鼓舞的。它的本质不在于胆识或自负，也不是冷静沉着。这种自信的核心本质，是对事情必能实现的信任与信念。
　　成功的交易员能够预见或相信未来，甚至到充满信心的地步。相信上帝，就会充满欢乐，一切都会有美好的结果。如果我不想让上帝感到失望，就不会对自己失望。我相信上帝无所不在，他让我对未来有信心，当其他人裹足不前的时候，而我则有足够的信心去进行交易。我知道我会过得不错，而且深信不疑。恐惧的程度是可以被控制的，这要看交易员对未来的相信程度而订。
　　我们要恐惧的事情多于恐惧本身。罗斯福总统对恐惧的看法是完全错误的。这一点也不奇怪，因为他一个人用新政这项社会主要计划以及国家福利制度，把这个伟大的国家搞得一团糟糕，其程度远超过其它任何一位领袖。更糟的是，他极力说服群众及媒体，说他的计划拯救大家脱离经济大萧条。当然，要不是他，像美国这种国家怎么会复苏或成长呢？我决不会忘记，我参加参议员选举时，在民主党重镇选区挨家挨户拉选票的经验。我向一位站在门后的八旬老妇拉选票，她告诉我她不会去投票。我问她为什么，她说，“我一生只投过一次票，那次是投给罗斯福，但是看到他的所作所为之后，我告诉自己，如果我笨到投票给那个王八蛋，我应该永远不要再投票了。”
　　恐惧是一股帮助投机客的表现达到登峰造极的强大力量。我所知道运用恐惧的最佳范例，应该是罗艾斯·葛利西所叙述的那一段话。你也许不知道葛利西是何许人也，所以让我稍微介绍一下。
　　葛利西是世界级的运动选手，他就是要花钱才看得到的超级拳赛之类电视节目的明星。如果你从未看过，我告诉你，他们可都是真打，而且没戴拳击手套，只要是在法律许可范围内，拳打脚踢，任何招数样样都来，这真是暴力。有关葛利西最有趣的地方是，他在100多场比赛中从来没被击败过，这真是空前绝后。不管是谁，拳击手、跆拳道武者、相扑力士、或是泰式拳击手都一样，没人能打败这家伙。
　　想想看，就理论上来说，大部分强劲的对手体重都达到225磅到300磅之间，当你发现葛利西只有180磅左右，而且他穿罗杰斯品牌毛衣比穿拳击服更帅的时候，你会更赞叹他所创造的胜利，你绝对看不出此人是个拳击赛大杀手。由于我对拳击手以及胜利者深感着迷（他们何投机客很相似），所以我一直注意此人的事业发展，并且很专心地听他的金玉良言。
　　在某此电视访问中，那些电视明星们被问到他们在参赛时，是否会有丝毫恐惧，因为毕竟他们都是玩真的，许多人会因此而残废、失明、骨折，遭受严重的脑振荡，甚至还至少有一名选手丧生。所有电视明星都像机关枪扫射一样，很有英雄气概地抢着回答说，从来没怕过任何人或任何事。
　　除了葛利西之外，大家都这么说。他很轻松地承认，每次上场时都怕得要命。他又说，会将这股恐惧转成一种优势，好让他不会对竞争对手掉以轻心，而且不会乱出拳，或偏离个人的拳击风格。“不害怕，”他说，“你就不会赢，因为害怕会让我奋战，也让我确定自己不会失控，我们这行所做的事非常危险。恐惧是我的最佳防卫，所以我会用所有的技术来保护自己。”
　　就像葛利西一样，我对交易十分谨慎恐惧。我曾亲眼见到有人被淘汰出局，因为差劲的投机倾家荡产。有些人破产，有些人真的疯了，还有几位自杀了。我怀疑这些人都有一个共同点：他们对市场毫不恐惧。
　　我认为你该恐惧市场及你自己。
　　虽然市场十分可怕，但真正可怕的是你我投入市场的情绪。没有恐惧，尊重就不会存在；假如你不尊重市场以及对自己谨慎恐惧，就会在商品期货市场死尸遍野的长廊上，成为新添的一缕冤魂。
　　适度的恐惧和信心会创造出积极的心态。在每位交易员的生命中，事实上是每星期一次，不管是要求自保，或是坚持落实你的期望，总会出现需要积极表现的时刻。就好像是早期电影《洛基》中老虎眼睛之类的东西。除非你有绝对致胜的直觉，否则最好收起铺盖回家去吧。这个行业不属那些不在乎输赢、或是缺乏面对挑战的勇气、心态消极的人士。
　　我所谓的积极，并不是指一般人认为的侵略性。成功的交易员在行动时难免会有些大胆，而这份胆识是集合了信心、恐惧与积极产生出来的。在这场投机的战役中，一个设计缜密的大胆计划，将是通往成功的康庄大道。