大众总是希望得到别人告知。报明牌和听明牌如此普遍，原因就在这里。经纪商透过自己的市场通讯杂志和口耳相传，给顾客有关交易的建议很适当。但是，不应该过于详细论述实际的状况，因为市场的走势总是领先实际状况六到九个月。今天的盈余不足以让经纪商建议顾客购买股票，除非有某种把握，肯定六到九个月之后，业务展望能够保证可以维持相同的获利率。如果你能够相当清楚地看到那么远，看出情势的发展会改变目前实际的力量，今天有关股价便宜的论述就会消失。交易者必须看得够远，但是，经纪商只关心赚取今天的手续费，因此一般证券商出版的杂志有着无法避免的错误推断。证券商靠大众的手续费赚钱，可是他们会设法利用他们的杂志，引诱大众，购买他们从内线人士或作手收到卖单的同一只股票。
　　我们常常见到内线人士去看证券公司的老板，说：“我希望你创造一个可以替我散出5万股的市场。”
　　证券商要求提供进一步的细节。我们假设这支股票的报价是50美元。内线人士告诉他：“我会以45美元的价格，给你5000股的买进选择权，每提高1点，另外给你5000股的买权，一共给你5万股。我也会给你以市价卖回5万股的选择权。”
　　噢，对证券商来说，这是相当轻松好赚的钱，只要他拥有很多追随者，内线人士所追求的东西，当然也就是追随者。一家证券公司要是有线路直通分公司和全美各地的关系号子，在这种交易中，通常可以找到众多的追随者。请记住，无论如何，由于卖回选择权的关系，这家证券商打的都是绝对安全的仗。如果他能够让顾客跟进，就能够散出他的全部持股，获得庞大的利润，外加正常的手续费。
　　我想到的是华尔街一位著名内线人士的“剥削”方式。
　　他会拜访一家大证券商的大牌营业员。有时候，他甚至会更进一步，去见公司的某一位小股东。他会说类似下面这种话：

　　“噢，老兄，我想表示我对你们很多次帮忙的谢意。我要给你们一个真正赚点钱的机会，我们正在组织一家新公司，好吸收我们关系企业中某一家公司的资产，我们会把这支股票从目前的价位炒高一大截。我打算用65美元的价格，转给你们500股雄鸡酒店的股票。这支股票目前的行情是72美元。”
　　这位心存感激的内线人士把这个消息，告诉很多家证券商里的几十位大牌营业员。既然收到这位内线人士礼物的人都在华尔街谋生活，他们拿到自己有利润的股票时，会怎么办？当然是建议每一个他们能够找到的男男女女，买进这支股票。好心送礼的内线人士知道这一点。他们会协助创造一个市场，让内线人士能够用高价，把他的好东西卖给可怜的大众。
　　还有一些出脱股票的手法应该禁止。证券交易所不应该允许挂牌上市的股票，用分期付款的方式，向一般大众销售。正式挂牌报价对任何股票都是一种约束力。何况，参与自由市场的正式证据，加上价格上的差距，已经是一支股票所需要的全部诱因了。
　　另有一个常见卖股票的手法，造成不动脑筋的大众亏损千百万美元，却没有让任何人入狱，因为这种方法十分合法。就是通过拆分股票来增加股本。其手法常常只是变换一下股票证书的颜色而已。
　　无论是一股换二股、四股，甚至是换十股，这种戏法通常都是希望让旧的东西容易卖。旧价格是一磅包装，卖1美元，很难销售，四分之一磅一包卖25美分，可能比较好卖，或许可以卖到27或30美分。
　　为什么大众不问一问该股票到底为什么需要通过拆细来促进销售呢？这是华尔街“慈善家”玩儿的把戏，聪明的交易者不要轻易相信自己的敌手。这些事情本身足以构成警告信号，大众不理会这一点，因而每年损失数百万美元。

　　意图编造或散播谣言，对个人、公司的信用或业务造成不利影响，会遭到法律惩罚，也就是有意通过影响大众卖出，打压证券价值，会遭到法律惩处。原来的主要用意可能是要在情势紧张时，处罚任何怀疑银行健全程度的人，减少挤兑恐慌的风险。但是，这样当然也保护大众不要以低于真正价值的价格出售股票。换句话说，美国的法律惩罚散布这一类利空题材的人。
　　如何保护大众不以高于真正价值的危险价格购买股票呢？谁来惩罚散布无稽利多题材的人呢？没有人负这种责任。可是大众在股价太高时，因为根据不具名的内线建议而买进股票，所损失的金钱，超过比在所谓的“掼压”时，因为利空的建议，而以低于真正价值的价格卖光股票所损失的金钱。
　　如果能通过一种法律，惩罚说谎的多头，就像现在处罚空头说谎的法律一样，我相信大众会节省几百万美元。
　　当然，承销机构、作手和因为不具名持乐观说法而受惠的其他人会告诉你，任何人根据谣言和不具名的声明做交易，有了亏损只能责怪自己。如果是这样，你大可以主张，任何人笨得吸毒成瘾，就没有资格得到保护。
　　证券交易所应该要帮忙，保护大众不受不公平的做法侵害。如果一个清楚内情的人，希望大众接受他对事实的声明，或希望大众接受他的意见，请他签名负责。为利多题材签名负责，不会使这些题材变成真的。但是，会让“内线人士”和“董事们”谨慎一些。
　　大众应该始终记住股票交易的要素。一支股票上涨时，不需要花精神去解释它为什么会上涨。持续的买进会让股价继续上涨。只要股价持续上涨，偶尔出现自然的小幅回档，跟着涨势走，大致都是相当安全的办法。但是，如果股价经过长期的稳定上升之后，后来转为逐步开始下跌，只偶尔反弹，显然阻力最小的路线已经从向上变成向下。情形就是这样，为什么要寻求解释呢？股价下跌很可能有很好的理由，但是，这些理由只有少数人知道，他们不是把理由秘而不宣，就是反而告诉大众这支股票很便宜。这个游戏的本质就是这样。大众应该了解，少数知道内情的人不会说出真相。

　　许多所谓的“内线人士”或“董事”的声明，不管是有没有具名，其实都没有根据。有时候，甚至没有人要求内线人士发表声明，声明是在市场上拥有重大利益的某些人编造的故事。在一种证券价格上涨的某一个阶段，大量持股的内线人士为了便于交易这支股票，并不反对获得专业人士的协助。但是，内线人士可能告诉大赌客买进的时机，却一定说不出什么时候是卖出时机。这样使大作手处于和大众同等的地位，只是他必须有一个够大的市场，让他能够出货。这个时候，最会误导大众的信息就会放出来。当然，有些内线人士在这种游戏的任何阶段，你都不能信任。通常一位大公司的老板可能根据内线消息，在市场上采取行动，但是他们并不对外撒谎，他们只是什么都不说而已，因为他们发现，有时候的确沉默是金。
　　我说过很多次，而且再说也不嫌啰嗦，根据我身为股票作手几十年的经验，我相信没有一个人可以始终一贯、持续击败股票市场。但是，他或许可以在某些情况下，在一些个股上赚钱。不管交易者多么有经验，他犯错做出亏损交易的可能性总是存在。因为投机不可能百分之百安全。华尔街的专家知道，根据“内线”明牌行动，会比饥荒、瘟疫、歉收、政治调整或所谓的正常意外事故，还要更快地让人破产。在华尔街或任何其他地方，都没有通向成功的平坦大道，既然如此，何必再给自己增添路障呢？